全球跨国投资低迷 前景仍不容乐观

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发布时间:2018-06-12 03:23

全球跨国投资低迷 前景仍不容乐观

2018-06-12 00:00来源:中国经济时报并购重组/GDP/转型

原标题:全球跨国投资低迷 前景仍不容乐观

根据联合国贸易和发展组织投资企业司预测,2018年全球国际投资预计出现增长,但增长势头将十分脆弱。全球FDI预期将增长5%左右,最多不超过10%。总量仍将低于过去10年的平均水平。

本报记者 朱菲娜

联合国《世界投资报告》(以下简称《报告》)日前在日内瓦发布。《报告》显示,2017年全球外国直接投资(FDI)1.43万亿美元,下降23%。这与全球GDP及贸易增长加快形成鲜明对比,未来前景仍不乐观。

2017年FDI流入分布不均,亚洲重新成为全球吸引外资最多的地区

联合国贸易和发展组织投资企业司司长、联合国《世界投资报告》主编詹晓宁认为,2017年全球FDI下降,主要是跨境并购大幅下降22%造成的,2017年已宣布的绿地投资额也下降了14%。

《报告》显示,2017年流入发达国家的FDI为7120亿美元,下降37%。其中,跨国并购下降29%,主要原因是超大型并购及企业重组比2016年减少。上述下降在很大程度上也是由于英国和美国FDI流入量在2016年飙升之后大幅下降。美国FDI流入量下降了40%,降至2750亿美元,但仍居全球首位。流入英国的FDI下降了92%,降至150亿美元,跌出全球前二十。法国、德国FDI流入量出现增长,但流入欧洲的FDI受英国拖累整体下滑。

流入发展中经济体的FDI保持平稳,为6710亿美元。发展中国家在全球外国FDI的比重从2016年的36%,上升到2017年的47%。其中,流入亚洲的FDI保持稳定,达到4760亿美元,超过欧盟和北美重新成为全球吸引外资最多的地区。其中,中国吸引外国直接投资1440亿美元,创历史新高,继续成为吸引外资最多的发展中国家,超过英国成为继美国之后全球第二大外资流入国。

受地区经济复苏的推动,拉丁美洲和加勒比地区的FDI增长了8%,达到1510亿美元,实现六年来的首次上涨,但流入量仍大大低于2011年大宗商品繁荣时期的峰值。而流入非洲的FDI持续下滑,降至420亿美元,同比下降21%。

受地缘政治的不确定性以及对自然资源的投资不足的影响,流向转型经济体的FDI下降了27%,降至470亿美元,为2005年以来的第二低水平。

与FDI大幅下降并出现流入不均相对应的是,对外投资亦出现变化。

发达国家仍然是全球主要对外投资来源。2017年,发达国家跨国公司对外投资小幅下降了3%,约为1万亿美元,占全球对外投资总额的71%。欧洲对外投资下降了21%,降至4180亿美元。德国、英国对外投资大幅增长,法国对外投资保持在较高水平,但荷兰公司对外投资从2016年的1490亿美元下降到2017年的230亿美元。美国、加拿大对外投资上涨了18%,达4190亿美元。美国仍是全球最大的对外投资国。

发展中国家对外投资下降了6%。中国对外投资减少了36%,降至1250亿美元。拉美及加勒比以及非洲的对外投资都出现了增长,转型经济体对外投资从前两年历史低位上涨了59%。

从产业看,三大产业的跨境并购都出现下降。第一产业特别是采掘业降幅最大。第一产业及服务业绿地投资分别下降了61%和25%。制造业绿地投资金额则上升了14%,但总体仍停留在较低水平。

全球FDI的急剧下降与其他跨境资本流动的增长形成对比。由于银行贷款和证券投资弥补了FDI的下滑,全球跨境资本总流量占GDP比重从上年的5.6%增至6.9%。流入发展中国家的国际资本也保持温和增长,占GDP比重从4.0%增至4.8%。尽管如此,FDI仍然是发展中经济体最大的外部资金来源,占发展中经济体整体外部资金流入的39%。

詹晓宁分析认为,全球投资回报率下降是导致投资低迷的原因之一。2017年对外商投资的全球平均回报率为6.7%,低于2012年为8.1%。全球各个地区的投资回报率都在下降,非洲、拉美及加勒比地区的投资回报率降幅最大。外国资产回报率下降可能会影响FDI的长期前景。

同时,国际生产扩张速度正在放缓。国际生产及生产要素跨境交易日益从有形的模式转变为无形模式。跨国公司海外分支机构的销售额继续增长,但资产和员工增长速度较慢。这可能对发展中国家吸引用于提高生产能力的投资前景产生不利影响。

此外,全球价值链的扩张趋于停滞。全球贸易中的外国增加值(即各国出口总额中所包含的进口商品和服务的价值)在经历了20年的持续增长后于2010年-2012年达到31%的顶点。联合国贸发组织的全球价值链数据库显示,2016年-2017年全球贸易外国增加值占比下降了1个百分点,降至30%。与上一个十年相比,所有发达及发展中地区的全球价值链参与度的增长势头在最近几年都显著下降。全球价值链增长放缓与FDI趋势显示出明显的相关性,显示了FDI趋势对全球贸易格局的影响。

2018年全球国际投资预计出现增长,但增长势头将十分脆弱

在全球FDI大幅下滑的背景下,一些国家出台政策措施继续致力于吸引外资,同时越来越多的国家对外国投资采取了更为审慎的立场。这将对吸引外资产生影响。

根据联合国贸发组织的最新调研,2017年有65个国家采取了126项投资政策措施,其中84%有利于投资者。有些国家放宽了包括运输、能源和制造业等多个行业的准入条件;有的采取了新的投资促进及便利化措施,如简化行政程序、提供投资激励和建立新的经济特区等。同时,2017年有关国家新出台投资限制措施或对外资加强监管,主要反映了对国家安全以及对外国投资者对土地和自然资源的所有权的担忧。一些国家加强了对外国并购的审查,特别是对战略资产及高技术企业并购的严格审查。一些国家正在考虑进一步强化投资审查程序。

应该看到,2018年全球总需求表现强劲,加上大宗商品价格上涨,有望推动全球FDI的增长。而全球和地区性风险同样十分突出,政策不确定性增加。贸易关系紧张局势的升级和扩大将对全球价值链投资产生负面影响。美国税收改革及各国减税竞争加剧也会对全球投资存量及投资模式产生重要影响。此外,一些宏观经济变量,如一些国家的债务问题,也可能出现不利的变化。

由此,根据联合国贸易和发展组织投资企业司预测,2018年全球国际投资预计出现增长,但增长势头将十分脆弱。全球FDI预期将增长5%左右,最多不超过10%。总量仍将低于过去10年的平均水平。

基于以上因素,预计2018年发达及转型经济体外资流入量有望增长,流入发展中经济体的FDI将与上年基本持平,但各发展中地区表现不一。

由于大宗商品价格出现反弹,同时得益于非洲大陆自贸区协定的签订,流入非洲的FDI有望增长。流入亚洲发展中国家的FDI预计保持稳定,区域内相互投资包括对收入相对较低国家(如柬埔寨、老挝、缅甸、越南等国)的投资的增长,有助于整个地区外资流入的增长。受经济、政治不确定性,国际金融市场潜在风险以及几个大国即将举行选举的影响,拉美及加勒比地区经济增长持续疲软,该地区FDI流入量预计在2018年保持停滞,或略有下降。转型经济体FDI流入量预计在2018年上涨20%,达到550亿美元。这主要得益于石油价格上涨以及俄罗斯宏观经济总体稳定,但地缘政治因素可能造成不利影响。流入发达国家的FDI有望上升,估计达到7700亿美元。其中欧洲上涨15%,北美增长5%。但美国跨国公司将利润汇回美国,将在一定程度上抑制欧洲FDI流入的增长。此外,贸易关系紧张也是不确定性因素。返回搜狐,查看更多

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